【太原化工信息网】讯：化工品市场：2017完美收官，展望2018，将扬帆起航。
2017年对于化工品市场来讲又是美妙的一年，绝大多数产品延续了2016年以来的反弹行情，价格再创近年来的新高。全球经济的持续复苏、国际油价持续反弹、国家政策影响力度的提升等多方面原因早就了美好的2017年，在行情回暖的同时，化工品市场格局也在不断优化，市场变得更加理性与健康。经历了大幅下滑的2014-2015年以及持续回暖的2016-2017年，展望2018，化工品市场或将进入持稳慢牛周期，市场需要时间来消化2014-2017年不平凡的行情。
2017年国内有机化工市场整体呈现前低后高的走势，上半年尤其是二季度价格重心偏低，三季度多数化工产品迎来爆发行情，四季度行情稍有分化，不过多数产品价格重心依然维持年内相对高位。有机化工产品价格走势与原油保持高度一致，国际油价也呈现上半年震荡下行、下半年持续反弹的行情，对于有机化工产品形成较强的成本影响。从大行情来看，2016年有机化工市场乃至整个大宗商品市场均呈现快速反弹的走势，多数产品价格高点均出现在2016年底，这就对2017年的行情带来了较大压力。2017年初有机化工产品市场继续推涨动能不足，加之政策方面的影响，终端需求受到较大冲击，供需矛盾的激化导致有机化工产品市场价格持续回落，并且在二季度持续低位徘徊。不过，随着国际油价的持续反弹以及政策影响力度的转变，有机化工品在三季度初期出现反弹行情；终端需求的回暖为行情反弹提供了有力支撑，部分有机化工产品价格创近三年新高，行业利润也有明显好转，一大批“明星产品”应运而生。四季度有机化工品市场行情出现分化走势，部分三季度涨幅过大产品出现回落行情，不过整体市场行情依然相对良好，多数产品价格重心依然处于年内高位。整体来看，虽然2017年有机化工产品并未延续2016年全年持续推涨的行情，但整体市场继续回暖依然是大趋势，行情震荡反弹成为主旋律。
2017年中国化工品市场几近完美收官，据上述监测的60个化工产品中，价格全部实现同比上涨，其中涨幅超过50%的有7个，聚氨酯产品占4个；涨幅30%-50%的有18个，涨幅10%-30%的有28个，而涨幅不足10%的仅有5个，由此可见2017年的化工品市场确实迎来了“凤凰涅槃”。
造就2017年中国化工品“牛市”的主要因素大致有：
第一，全球经济持续复苏，国际原油脱离“低谷”扶摇直上，大宗商品相继回暖，这是中国化工品市场造就“牛市”的宏观基础。自2008年国际金融危机爆发后，世界经济经过10年底部徘徊，2017年世界经济渐次进入复苏新周期。其中，中国因素将成为激发世界经济活力的重要力量，而最新公布的数据显示，2017年GDP同比增长6.9%，增速较2016年提高0.2个百分点，是7年以来中国GDP首次提速增长，中国经济在2017年以超预期的姿态收官。而全球经济协同复苏将保持商品需求强劲，毕竟经济景气程度上升时，对大宗商品的需求也会不断增加。
除此之外，OPEC严格遵守减产协定，控制生产限制出口，加速了全球油市的再平衡步伐。2017年下半年以来，全球油价重心上移，对国内化工市场带来较大信心，无论从成本角度亦或者是心态方面。以跟原油关联较大的丙烯为例，据监测，2017年山东丙烯价格最高为8400元/吨，比2016年初4600元/吨低价时期上涨超过80%，年均价涨幅也接近20%。而以丙烯为衍生的下游产品表现亦是可圈可点，环氧氯丙烷、环氧丙烷、丙烯腈、聚丙烯、丙酮等产品涨幅在18%-50%范围内。由此可见，宏观经济的景气氛围对于化工品市场来说无疑是多头的“温床”，是化工品牛市的宏观基础。
第二，全球市场货币流动性宽松氛围犹存，但受美国加息影响，短线货币流动性或迎来拐点，但中国持续低利率政策，一定程度刺激了需求的回升，这是中国化工品市场演绎“牛市”的流动性基础。美元走软和通胀上行速度的加快对金属、能源、化工品价格的上涨起到了驱动作用。在此方面受益明显的多为期货产品或电子盘产品，上述表中苯乙烯、丙烯等产品比较具有代表性。
第三，国家环保及产业政策的深度实施，加速部分杂乱无序的行业、产业落后产能整合，这是化工品市场市场演绎“牛市”的产业基础。活跃于2017年市场的中国大气污染防治行动、供给侧改革、包括中国在内的全球经济增长带来的需求向好等因素，让多数化工品市场整体处于供需紧平衡状态。特别是具有中国特色的“环保风暴”影响下，关停部分中小不合规及落后产能，供需关系迅速改变，2017年多数中上游产品受益颇多，特别是部分大中型企业赚得盆满钵满。
其中丙烯下游产品环氧氯丙烷表现突出，该产品以高温丙烯氯化法为主，该类工艺占货源流通的70%以上，而该类工艺虽成熟但环保问题较为严重，生产一吨环氧氯丙烷产生50-55吨废水，其废水中含有大量氯离子难以处理。2017年该产品在持续深化的环保政策下受益匪浅，仅剩一家独大的山东某企业具有较高市场话语权，现货流通资源在二季度后持续紧缩，现货价格持续大幅飙涨，年内高点触及18200元/吨，该价格创下近10年以来新高，2017年环氧氯丙烷年均价环比上涨38%。
第四，投资者的风险情绪改善，叠加宏观经济数据的逐步向好，使得多头信心大增，这是化工品市场市场演绎“牛市”的投资者情绪基础。在“商品之王”原油以及“铜博士”等商品强势表现的带动下，大宗商品市场尤其是工业品整体延续牛市格局，纷纷创下近年来新高，由此吸引资金蜂拥而入。而随着通胀加速上行，全球经济增长形势不断改善，投资者会因为寻求投资多样化而将资金投入大宗商品，加速化工品市场回暖和井喷。其中部分期货化工品及电子盘产品交投火热。
企业的日子越来越好过，公司业绩的向好也体现在资本市场上，今年部分跟化工类产品相关的上市公司的股价也一路高涨，具有代表性的为万华化学、沧州大化、鲁西化工、滨化股份等。
分析完价格及影响因素，我们再来看另外一个关注度极高的数据：利润。利润是判断一个产品乃至一个行业好坏最重要的因素之一，一个产品价格持续上涨，不见得利润也同步上涨，因为成本有可能涨的幅度更大。因此，利润状况尤为引人关注，时刻牵扯着市场的神经。
从检测的56个化工产品年平均利润数据来看，有50个产品的2017年平均利润同比上涨，占比高达89%。有53个产品的2017年平均利润为正值，占比高达95%，而2016年这个比值仅有80%。所检测的56个化工产品2017年平均利润在1889元/吨，同比2016年上涨1193元/吨，涨幅高达171%。
化工品市场利润状况明显好转，与价格变动趋势维持一致，这说明市场整体呈现良性发展。导致利润状况好转的因素有多种，不过最主要的因素还是在于价格重心的上移。而价格重心上移的原因，一开始也做了具体的分析，在这里就不做过多解释了。
不过，仔细研究能够发现，从2016年开始，化工品无论是价格还是利润的上涨，更多的是源自于供给端的变动，也可以理解为成本面冲击，主要包括国际油价的持续反弹、供给侧改革及环保检查等众多方面。国际油价反弹导致化工品成本上涨，为化工品价格上涨提供可能性的条件；而供给侧改革和环保检查使得化工品供应格局更加优化，加大了化工品价格上涨的幅度和空间，进而扩大了利润空间。而很多时候，偏下游终端的产品属于被动推涨，空间反而小于中上游产品。综合来看，2016-2017年大宗商品利润空间整体是在扩大的，但却是由下游终端产品向中上游产品持续转移的。
后市展望
展望2018年的化工品市场，尽管多数产品仍将保持继续向上的动能，但2018年化工品市场具有很强的不确定性，盛极必衰，这是规律使然，提醒业者应该警惕目前的“华丽”风险。
首先，当前部分化工品市场的商品价值--现货价格已经不低。例如，上述位于涨跌排行榜前20名的产品，特别是聚氨酯类产品聚合MDI、TDI、纯MDI、聚醚多元醇、环氧氯丙烷等，上述产品的现货价格已经创下近年来的高点。而下游及终端高位成本转嫁过程漫长且不易，较高的基数对于2018年初来讲面临一定承压。目前看聚合MDI、TDI、纯MDI、聚醚多元醇、环氧氯丙烷等产品高价均已在2018年元旦后出现不同程度回调。
其次，经历过2017年的洗礼，化工品市场基本面将伴随着新产能逐渐落地而缓慢走弱，一季度的淡季及假期效应发酵，预计部分产品库存或逐步累积，将一定程度影响多头做多信心。
第三，受各种不确定性因素影响，投资者情绪在2018年可能出现某种程度的反转，风险偏好可能出现下降。宏观方面，朝核、中东等地区的地缘政治冲突可能加剧，中美之间的贸易摩擦也可能加剧等，一旦这些风险事件爆发，都可能对投资者情绪产生负面影响。
第四，原油方面，上半年伴随着OPEC不断深化减产，如果能够保证执行力度在八成以上，那么前两个季度需求大于供应的格局应该能够保持。但是三季度之后，OPEC遵守减产协议的不确定性增大，原油市场可能会受到来自北美增产效应的持续影响，再平衡步伐将受阻而拐点过后，原油市场可能重回供过于求的局面。而作为化工平的领头羊，原油的涨跌变化影响深远。
最后，环保方面，2018年环保力度有继续上升的预期。一方面，多部环境法与环境保护方案将正式开始实行，比如《中华人民共和国环境保护税法》、《水污染防治法》及《排污许可管理办法（试行）》。这些方案的实施，一方面将加强对于企业环境污染的监督力度，另一方面将提升企业环境污染的成本，倒逼企业转型升级。另一方面，国家对于环保的督察力度也将进一步上升，尤其对于2017年发现问题的复查方面会更加严格，防止出现执行不到位的情况。环保部在华北、华东、华南、西北、西南、东北六个地区设立“督察局”，由环保督查中心升级而来，进一步强化督政。2017年环保对于化工品市场影响深远，2018年影响力度将有增无减，国家政策方面的变化仍需密切关注。
综上所述，经历了持续大跌的2014-2015年以及持续回暖的2016-2017年，化工品市场格局也经历了重大的洗礼和变动，整体市场运行也将更加合理与健康，2018年大宗商品市场特别是化工品市场或将保持慢牛格局，多数化工品市场依然值得期待。
来源：中国化工制造网
