【太原化工市场信息网】9月国内沥青价格暴涨创新高 盈利表现却难言乐观
沥青是由不同分子量的碳氢化合物及其非金属衍生物组成的黑褐色复杂混合物。是一种防水防潮和防腐的有机胶凝材料。沥青主要可以分为煤焦沥青、石油沥青和天然沥青三种：其中，煤焦沥青是炼焦的副产品。石油沥青是原油蒸馏后的残渣。天然沥青则是储藏在地下，有的形成矿层或在地壳表面堆积。沥青主要用于涂料、塑料、橡胶等工业以及铺筑路面等。
进入9月份以来，国内道路沥青市场价格出现一波暴涨行情，华南地区以涨幅接近400元/吨占据首位，与6-7月份供需交投低迷氛围导致市场沥青价格不断下挫形成鲜明对比。与此同时，随着9月份不断深入沥青市场价格年内新高将不断刷新。此阶段上涨局面在近四年时间仅出现一次，2018年截止到1-8月国内沥青均价3083元/吨，价位除2014年以外，创历年来同期价格新高。
究其原因不外乎两个方面，成本持续增长、炒作氛围浓厚。因而国内生产沥青价格疯涨，盈利表现却难言乐观，造成这一现象的主要因素体现在两个方面。
一、下游终端需求增速放缓。
自2018年初以来，国内沥青市场价格上涨动力主要是成本支撑，而下游道路建设利好表现相对偏弱。据交通运输部数据显示，2018年1-6月份交通固定资产投资完成1.33万亿元，同比保持稳定，高速公路、农村公路分别完成投资4311亿元和1909亿元，同比分别增长12.8%和1.8%，普通国省道完成投资2846亿元，同比下降13.2%。而与2017年同期数据相比，公路建设完成投资8976亿元，同比增长28.9%，高速公路、普通国省道、农村公路投资分别增长20.8%、26.0%和56.9%，由此可以得出2018年上半年公路投资情况较去年增速大幅下降，导致大量PPP项目由于资金问题难以开展，主要集中在西北地区。
二、焦化料分流沥青产量明显。
我们知道，当炼厂生产焦化料必然导致沥青产量下降或停产，而焦化料市场行情变化与柴油市场息息相相关。自8月中下旬至今，外盘国际原油期货行情价格上涨势头不减，导致国内柴油市场行情节节攀升，受此影响截止到9月初国内焦化料市场均价3170元/吨创自2015年以来新高点，与此同时国内柴油市场处于柴油升级换代时期，国内炼厂生产沥青积极性锐减。
随着9月份不断深入，国内下游终端需求行业道路建设施工情况将逐步提升，国内沥青业者采购氛围继续呈现放大，与此同时作为炼厂生产沥青的主要原材料马瑞原油却存在供应趋紧可能。目前我国加工沥青的油种主要有三大类：中海油采用绥中36-1原油，沥青产出率在56%；中石化采用中东原油，沥青产出率在10%-30%；中石油和地方炼厂主要采用马瑞原油，沥青产出率在60%。由于后者产出率最高，所以委内瑞拉生产的马瑞原油成为当前我国中石油和地方炼厂青睐的油种，近九成中国进口的马瑞原油都用于沥青生产。
委内瑞拉的原油资源非常丰富，约占OPEC探明石油储量的四分之一，但该国财政收入过于依赖石油出口，2014年下半年国际油价自高位跌落以来，委内瑞拉财政收入大幅缩水，经济陷入困境，加之美国对委内瑞拉实施经济制裁，导致该国石油公司经营陷入泥潭。在缺乏资金投入和维护的情况下，该国原油产量在2016年开始持续下滑，2018年的降幅尤为明显，目前产量已经跌破150万桶/日。据IEA预计，到2018年年底委内瑞拉原油产量将跌至138万桶/日，创近70年来最低水平。委内瑞拉原油持续下滑，意味着马瑞原油供应将进一步收缩，预示着中石油和我国地方独立炼厂沥青产量将面临更大程度上的限制。
据预测2018年底委内瑞拉原油日产量将降至100万桶左右，与其2011年日产300万桶相比大幅下降近67%，对于后期炼厂生产沥青产量提升形式较为严峻，或导致后期沥青市场价格触摸2014年价位。
从下游需求来看，沥青产品主要应用于高速公路、市政道路、桥梁、机场等场所的铺设，其中公路建设对沥青的消耗量占到82%。目前国内石油沥青期货的标的主要是70号A级道路石油沥青，用于高速公路和一级公路建设。在沥青产量出现趋紧预期的同时，需求端可能在政策引导以及季节性旺季因素的提振下迎来改善。
随着9月份不断深入，国内下游终端需求行业道路建设施工情况将逐步提升，国内沥青业者采购氛围继续呈现放大，与此同时作为炼厂生产沥青的主要原材料马瑞原油却存在供应趋紧可能。综上所述，委内瑞拉马瑞油的供应短缺一时之间无法缓解，并且有持续恶化的趋势，这将导致我国沥青原料陷入供应紧张的局面，从而限制沥青的产出。此外，替换油种又将令沥青面临短时间无法续力、出现更大供应空白的风险，这在季节性旺季背景下，供需缺口的预期会变得更为强烈。
本文来自中国化工制造网
