下游需求旺盛， 正丁醇“国庆”备货提前启动。

       9月份以来，正丁醇下游需求端表现抢眼，传统的“金九”需求旺季在2018年再度得到较为明显地体现。据监测数据显示，9月份正丁醇两大下游丙烯酸丁酯和醋酸丁酯维持了较高的开工负荷。截至9月14日当周，中国丙烯酸丁酯行业开工率提升至72%，醋酸丁酯行业开工率提升至70.99%。旺盛的下游需求给正丁醇行业带来了较为深刻的影响。
      首先，旺盛的下游需求抵消掉了8月份以来的部分丁醇供应增量，有效地延缓了正丁醇的下跌速度。从2018年正丁醇行业开工变化图中，我们可以明显地看出来二季度是丁醇行业的集中检修季，从而造成了巨大的行业供应缺口。进入3季度之后，随着停车装置陆续重启，正丁醇供应提升至高位。此时，行业库存不断修复，受益于下游丁酯的高开工刺激，至9月中旬，国内正丁醇行业库存持续维持在中等偏低的水平。供需矛盾并未继续放大，从而使得正丁醇走势由此前的急跌转而区间震荡。
      其次，受益于下游丁酯的高开工，正丁醇行业盈利得以维持在“正盈利”水平区间。进入三季度之后，正丁醇走势由前期的强势逼空上行转而震荡走弱，其中区间震荡成为8月中下旬之后的主要走势特征。从历次经验来看，区间震荡期间的市场底部存在众多参照因素，利润作为重要一环。虽然近期丙烯出现了较大的涨幅，但从产品毛利水平来说，丙烯的大幅上涨与丁醇走弱形成叠加，在市场跌幅不大的背景下即实现了盈利的压缩，对于当下正丁醇区间震荡的形成提供了较强的支撑。
      再次，受益于下游行业的高开工，从而使得丁醇库存积累转变为丁醇-丁酯产业链条式的库存向上修复。上述局面导致8月份以来的正丁醇屡次下跌均以大规模成交放量为特征得以化解，势必也将对3-4季度正丁醇行业特征带来深远的影响和冲击。

      综上因素：结合较强的需求支撑，虽然仍存在诸多新装置投产的利空预期冲击，但9月中旬以来正丁醇市场看空气氛下降明显，下游丁酯行业的逢低买入再度导致正丁醇出现止跌企稳。以华东市场为例，截至9月17日下午收盘，江苏正丁醇收盘价格反弹至7850-8000元/吨，高端涨幅明显，正丁醇“国庆”节前备货提前启动。

来  源：慧聪化工网