太原化工市场：今年以来，国内乙二醇近期一直处于区间震荡。到7月份，数据显示乙二醇总产能为1070.5万吨，其中，煤制乙二醇产能为441万吨，油制乙二醇产能为629.5万吨。

近日乙二醇市场情况：

7月10日，乙二醇华东地区主流市场价格下跌180元/吨，报价4205元/吨；乙二醇华南地区主流市场价4350元/吨。

由于上半年乙二醇持续下跌，乙二醇工厂利润水平受到影响，4-5月份工厂集中检修或者降负, 但是，减产和检修不能从根本上解决乙二醇产能过剩的问题。

    上半年，乙二醇无新装置投产，根据目前公布的产能投放进度，7月底，延长石油10万吨/年的乙二醇装置将投产，该套装置采用的合成气原料为油田伴生气，成本低廉，因此对应乙二醇制取成本也较低。但是该套装置产能较小，对供给端冲击有限。从三季度末开始，乙二醇新增产能将陆续投放，届时，乙二醇供给端压力将逐步增加。且长期来看，未来新增乙二醇装置成本具有低廉化的趋势。合成气法制乙二醇装置，原料分别为矿热炉尾气、焦炉气、尾气以及荒煤气等，均属于化工产业链生产中的“废气”，因此成本极为低廉，利用这些“废气”进行生产可以显示地降低乙二醇产品的生产成本，提升项目整体的盈利能力。

长期来看，随着后续低成本的乙二醇装置投入市场，乙二醇成本曲线将右移，高于边际成本的落后乙二醇装置将逐渐被淘汰，低成本的乙二醇装置将得以保留。当前乙二醇震荡格局是因为乙二醇成本目前仍尚存在支撑，但是随着低成本乙二醇装置的全面投产，长期来看，乙二醇价格中枢将继续下移。

    因国内供需缺口大，煤制乙二醇前景一度被看好，目前煤制乙二醇产能占乙二醇总产能的41.19%。然而，近几年国内大幅扩张导致的产能急剧放大，以及2018年10月以来乙二醇价格的持续下跌。目前全球乙二醇供需基本平衡、中东及北美地区乙二醇成本较低;另外，2021年以后国内仍有大量规划中的煤制乙二醇项目投产，且新增产能多数需在国内消化这一事实，中国乙二醇产能井喷式增长，无疑增加了过剩的风险。以目前的扩张速度，乙二醇存在产能过剩风险。一般来说，由于油制乙二醇装置所处化工生产链的限制，其停产检修较难，而煤制乙二醇由于装置大部分是外接于化工生产链，因此检修较为可控。2019年二季度以来，煤制乙二醇装置开工率的下滑，带动了乙二醇整体开工率的下滑。目前，乙二醇整体开工率为64.74%，煤制乙二醇负荷为50.79%，油制乙二醇负荷为74.51%。

从乙二醇下游来看，作为下游产品聚酯（PET）产销情况转淡，需求开始逐步降低，乙二醇降库存趋势面临着较大的考验。近期由于终端需求无起色，国内聚酯价格已开始下降，聚酯切片和瓶片价格分别下降至7800元/吨和7775元/吨；涤纶长丝POY、DTY和FDY价格分别下降至8650元/吨、10050元/吨和8900元/吨。目前聚酯企业面临着成本强需求弱的局面，因此，在这种情况下，已有部分聚酯企业选择减产，聚酯大厂开始公布减产计划，且规模有进一步扩大的趋势。聚酯大厂减产计划的公布短期将压制乙二醇需求端，致使乙二醇高库存短期难以化解。

太原化工市场：从乙二醇库存情况来看，截至7月4日，乙二醇华东主港库存为118.2万吨，处于历史高位。前期，由于下游聚酯产销较旺、加上因为天气原因，到港船只延误。因此，在实际到港货物不及预期、下游需求拉动下，乙二醇港口库存不断下滑。但是，随着后续船只陆续到港，加上近期下游聚酯需求转弱，乙二醇港口库存或将开始继续累库，短期来看，乙二醇港口库存高压难以化解。

太原化工：综上所述，展望目前乙二醇市场，供给端来看，其面临的最大压力来自于7月底延长石油10万吨/年的乙二醇装置投产，该套装置产能较小，但成本低廉。需求端来看，目前下游聚酯企业减产规模有进一步扩大的趋势，乙二醇需求端承压。库存端来看，在下游需求萎缩下，随着前期延误船只陆续到港，乙二醇港口库存或将再度攀升。因此，较弱的基本面决定乙二醇近期将偏弱运行。