一、本月数据回顾
1、国产开工：5月份国产甲醇开工整体延续下滑，月均开工73.16%，较4月份下滑2.91%，较去年5月份月均高2.72%。月内国产甲醇开工呈现先降后增走势，除了部分生产企业春检陆续进行以外，部分装置故障临停/降负等也有出现，然而月下旬随着部分前期检修大装置回归，开工止降反弹。
2、进口量：5月国内甲醇进口呈缩量表现，虽4月伊朗主力地区供应维持相对充足状态，然4月中旬因伊朗谈判持续僵持影响，造成阶段性装船/发货节奏有所牵制。初步预计5月进口总量在105万吨左右运行，具体以海关数据为准。
3、需求量：5月中国甲醇理论需求继续缩减，参考在732.61万吨，环比上月降2.76%，传统端来看，甲醛、醋酸、二甲醚及BDO均出现不同程度下滑，MTBE、DMF微增；烯烃端开工月内呈震荡走低后稍有反弹表现。
4、库存量：5月华东、华南两大港口甲醇总库存呈震荡下滑后稍增表现，月末库存增幅主要体现在华南。而本月华东港口库存则顺畅下滑，且整体围绕相对低位水平运作，至月底该地库存跌至30万吨以内。截至5月30日，两大港口甲醇社会总库存在42.58万吨，较4月底降4.67万吨，降幅9.88%。
二、本月市场回顾
1、国际市场：5月亚洲甲醇市场整体重心上移运行，仅印度市场稍有趋弱表现，月内微跌0.68%，其余市场月涨幅围绕2.57%-5.54%。另外，欧美甲醇市场偏弱下行，月底附近稍有探涨，期间美国市场跌幅明显大于欧洲市场。
2、国内市场：5月中国甲醇市场呈区域化走势，港口表现强于内地，期间港口行情呈强势冲高后回落态势，而内地市场则震荡整理中率先下滑运行。同时，随东西部区域价差走扩，内地与港口套利再度开启。具体看，首先，月内地产政策松绑明显、降碳政策释放等对商品整体提振较强，进而对现货市场形成利好传导。其次，港口低库存、内地上游库存可控等供应端引发偏强行情在中上旬提振明显，而随下游负反馈逐步体现，内地产销市场率先回调；中下旬主港逼仓行情显支撑。
3、期货回顾：5月郑商所甲醇期货主力合约MA2409震荡上行趋势波动为主。本月期货盘面围绕2524-2696区间波动，区间低端涨幅6.81%，低点发生在5月10日，高点发生在5月30日。五一节假日归来后，由于部分工厂前期超卖节后库存较低且下游陆续补货，贸易商回补空单，叠加主港边缘库区可售量趋紧，期货价格在5月10日09合约回踩本月低点2524点后开启上涨行情。中旬之后，宏观利好频传刺激大宗商品市场偏强运行，且期间伊朗发货稍缓导致港口库存继续走低，09合约于5月20日创下次高点2693点后，因下游负反馈开始，需求走弱下盘面逐步回调；月底，国家节能降碳政策一经发出，日内除甲醇以外其他高能耗产品均出现大涨行情，09合约创下月内高点2696后小幅回落。
三、下月市场预测
1、供应面：6月份来看，国产甲醇开工呈走高概率较大，一方面因涉及计划内检修的装置有限，另外且有部分前期检修装置也陆续准备回归，故预估6月内盘供应增量表现；进口方面预计延续增加，主因5月伊朗主要项目整体开工尚可，供应充裕下，5月下旬整体发货有所提速，总体预计6月中国甲醇进口提升至113万吨附近，实际以海关数据为准。
2、需求面：6月甲醇下游需求来看，烯烃类或存增量表现，除大唐多伦、延长榆能化二期及阳煤恒通于6月上计划重启外，6月中下旬需格外关注浙江兴兴、南京诚志一期回归与否。传统下游来看，各行业需求增减力度或不一，甲醛或继续缩减，醋酸、二甲醚、MTBE增量有限。
3、市场预测：6月国内甲醇市场偏弱下行后趋于整理运行概率较大，且期间也需警惕宏观及政策利多发酵过后导致商品多头资金撤退影响。从基本面看，6月甲醇供需结构转弱预期或增强，尤其需求端弱化拖累对行情驱动或明显强于供应端扰动。如：当前甲醇价格过高致烯烃端利润挤压，部分停工/降负项目恢复周期存不确定性；另下月传统产业步入季节性淡季，如甲醛、BDO等终端产业均会波及，需求警惕继续缩量风险。而供应端虽仍有检修，然整体体量收缩；MTO停车及进口微增下港口边际累库节奏或相对加快，另西北产区也需警惕CTO企业原料外采冲击影响。故供需矛盾提升或压制交投重心下行。此外，5月煤制利润阶段挤压明显，且随夏季煤炭季节性需求旺季来临，6月下旬继续关注煤炭成本端支撑测试。
文章来源：化工制造网
